汇通财经APP讯——贵金属：好意思国 11 月 PPI 超预期，市集对好意思联储 12 月降息预期踏实，但对 1 月住手降息的预期加多，贵金属因此承压。欧央行如预期 25 个基点，是年内连续第三次降息，欧央行下调经济和通胀预期，欧央行行长强调来岁或继收缩计谋，欧央行鸽派基调未改。此外，好意思国上周初请休闲金超预期，好意思国行状市集不绝泄露走弱信号。总体来看，好意思联储 1 月降息预期捏续走低，好意思联储降息节拍放缓正迟缓被市集阐述，贵金属支撑有所减弱，但地缘政事风险之下，贵金属下行空间有限。操作上，逢低布局多单。沪金 2502 参考区间 610-640 元/克，沪银 2502 参考区间 7600-8000 元/千克。

股指期货：基差方面，IH、IF 基差升水进一步扩大，当季合约年化基差率折柳为 2.4%、1.1%，IC、IM 基差小幅走强，当季合约年化基差率折柳为-5.5%、-7.4%。套保方面，IC、IM 近期基差贴水仍较大，空头套保可不绝捏有远月 2503 或 2506 合约。音讯面上，中央经济责任会议在京召开，会议条件，来岁要实行愈加积极的财政计谋，栽植财政赤字率，确保财政计谋捏续用劲、愈加过劲。要实行适度宽松的货币计谋，应时降准降息，保捏流动性充裕。策略方面，柔软计谋托底遵循与指数下方支撑，资金感情面或与计谋面变成共振，瞻望指数以荡漾进取为主，利用股指期货多头替代策略布局市集估值确立经由。

工业硅：工业硅期货颓势荡漾驱动，大厂前期停炉部分归附，市集反响平平，需求担忧不绝主导行情。从供需看，尽管大厂前期减产范围澄莹，但需求端多晶硅减产预期雷同权贵，月度供需均衡仍难转向轻松，工业硅价钱支撑相对有限。此外，工业硅期货老仓单刊出后，仓单货源捏续向现货市集教育，也将给市集带来净供给。总体来看，高库存之下，上游减产带来角落利多但支撑不及，供需均衡仍难转向轻松，工业硅价钱压力仍存，后续需捏续柔软上游减产程度。

铜：宏不雅偏空。中央经济责任会议重申政事局会议计谋态度，市集感情回落。此外，隔夜欧元区降息 25 个基点、瑞士央行降息 50 个基点接近零利率，支撑好意思元指数不绝反弹。同期，好意思 11 月 PPI 超预期反弹至 3%，前值与预期为 2.6%，来岁降息旅途不确信性攀升。基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少 457 吨至 1.8 万吨，LME 铜去库 75 吨至 26.8 万吨。据智利国度矿业协会，2025 年智利铜产量瞻望约 550 万吨，略低于 2024 年预估值。总体来看，国内短期利多出尽，年末供需收紧对价钱具备支撑，但在国外降息预期不确信性下，瞻望铜价荡漾整理为主。本日沪铜主力驱动区间参考 74200-75200 元/吨。策略上，多单逢反弹减仓。

双焦：宏不雅偏空。中央经济责任会议重申政事局会议计谋态度，市集感情回落。此外，隔夜欧元区降息 25 个基点、瑞士央行降息 50 个基点接近零利率，支撑好意思元指数不绝反弹。同期，好意思 11 月 PPI 超预期反弹至 3%，前值与预期为 2.6%，来岁降息旅途不确信性攀升。基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少 457 吨至 1.8 万吨，LME 铜去库 75 吨至 26.8 万吨。据智利国度矿业协会，2025 年智利铜产量瞻望约 550 万吨，略低于 2024 年预估值。总体来看，国内短期利多出尽，年末供需收紧对价钱具备支撑，但在国外降息预期不确信性下，瞻望铜价荡漾整理为主。本日沪铜主力驱动区间参考 74200-75200 元/吨。策略上，多单逢反弹减仓。

橡胶：跟着泰国南部参加传统雨季，本年的大雨导致泰国南部出现激流方式，导致割胶责任难以开展，而印尼北部(主如果苏门答腊岛)雨水偏多，其他区域(越南、科特迪瓦等地)天气相对昔日，而泰国(33%)(泰国南部占比 50~60%)印尼(21%)苏门答腊占比75%)为人人自然橡胶的前二的坐蓐国，因此，人人供应来说，20~30%的供应在当期受限，供应濒临紧缩。需求端来看，国内轮胎企业的制品与原料库存的累库放缓，在本年人人轮胎行业捏续向好的配景下，短期的需求垮塌难以出现。凭证泰国天气预告，泰国南部降雨量环比减产，近期仍有强降雨天气，盘面短期易涨难跌。

尿素：现货价钱窄幅波动，山东、河南小颗粒尿素出厂价钱 1730 元/吨。尿素上游供应方面，现在防守日产捏续在 18 万吨，西南气头安装瞻望 12 月中旬泊车，改日日产或着落至 17 万吨把握，但后续 1月有重启筹画。下贱复合肥需求归附，部分复合肥工场存在补库需求，但农业需求难有澄莹提振，阶性逢低采购为主。合座来看，由于尿素自己供需驱动不及，供需变动有限，上游工场不绝累库，贬抑尿素期价反弹高度，防守底部颓势荡漾走势。

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